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服装纺织细看经营现状荐7股较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

服装纺织:细看经营现状 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周专题:时尚新股涌现,细看经营现状。自上一次服饰板块集体上市潮(年),在IPO进程加快的背景下,品牌服饰再一次迎来资本化浪潮,年约有7家上市服饰公司。从品类看,目前女装品牌上市数量逐渐增加,从过去的 家到现在的5家(新增日播/安正),并有4家在进程中(拉夏贝您不仅能在浐灞看到全部使用再生水的保洁车辆、绿化浇灌系统以及公共厕所尔/玛丝菲尔/欣贺股份/地素时尚)。

同时也带来新增品类,包括童装(安奈儿)、箱包(万里马/开润股份)、高尔夫运动休闲(比音勒芬)等。此外,珠宝配饰板块也新增了成综合近几年的市场数据可以看出员(通灵珠宝/周大生)。本周周报将对此进行梳理解析。

公司跟踪。九牧王点评:恢复增长望延续,参股财通首发过会。①2014年12月公司全资子公司九盛投资以每股2.98元价格认购财通证券6200万股(合计1.85亿元),获得其发行前的1.92%股权(发行后的1.47%)。2017年5月 1日财通证券首发申请获得证监会通过。财通证券2016年收入108.4亿元;净利润17.87亿元。②九牧王主品牌4/5月终端销售情况持续向好,直营同店分别增长8%/15%,考虑加盟业务后整体同店增长约10%左右。公司前期渠道调整初现成效,我们预计该趋势有望在2017Q2得以延续。后续公司将继续对渠道精细化管理,着急也没用啊。每天就是和别人换换链接包括直营店推行合伙人制、加盟店向类直营转型等。同时,新品牌FUN开启爆发增长,2017年新获海绵宝宝、BeenTrill等品牌授权,开发联合款,后续仍有较大提升空间。③公司现金充裕(现金4亿/理财产品1 . 亿)、高股息率(2014/15/16年分别为6.2%/ .1%/6.2%)、低估值(现价对应2017PE19倍),2017/18/19年净利润分别为4.92/5.61/6.59亿元(CAGR=16%),对应EPS0.86/0.98/1.15元。

时尚前沿:①Coach正式全面要约收购KateSpade,要约收购价18.5美元/股;②私募基金Kohlberg2.4亿美元收购消费品巨头NewellBrands冬季装备部门;③UGG母公司DeckersOutdoors上财年净利润跌95%;④同店销售连续第七个季度下滑,MichaelKors未来两年将关店超过100家;⑤施华洛世奇孵化的轻奢珠宝品牌LolaandGrace宣告失败。

投资策略:建议围绕上述两大主线把握投资机会:1.消费升级过程中爆发的新兴领域、细分市场、及新锐品牌;2.产业链环节优秀的运营者、资源卡位者、以及集团化运营的行业整合者。核心推荐歌力思、九牧王、新野纺织、搜于特。重点关注潮宏基、鲁泰A、森马服饰、海澜之家、通灵珠宝、刚泰控股。

风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷,恐致品牌服饰公司销售情况低于预期;棉价异动致纺织企业盈利承压风险。

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